暗战佳兆业 郭氏重组方案再度面临对冲基金阻击

来源:观点地产网 2016-01-19 08:59

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继佳兆业对外披露境外债务重组方案后,一批境外债券持有人也提出了一项债务重组计划。这部分债券持有人来头不小,其中Farallon便是两个月前意图收购佳兆业的华尔街对冲基金。

观点地产新媒体获悉,于1月14日,包括BFAMPartners和FarallonCapital等在内的境外债券持有人向佳兆业提出了一项新的债务重组计划,并表示这份计划能够为境外债权人提供更大的回报。

这也是Farallon对佳兆业发起的第二轮“进攻”,在2015年11月20日,佳兆业称收到该对冲基金发出的不具约束力的建议草案,意欲以1.5亿美元换取公司经发行扩大后75%新股。但佳兆业当晚断然拒绝了这一建议。

此番提出重组方案,BFAMPartners首席信息官BenjaminFuchs公开称:“我们不认为佳兆业目前提出的条款充分考虑了额外的执行风险或复杂性。而我们的重组计划能为债权人提供一个更好的回报,相信可以获得广泛的支持。”

对冲基金Farallon的阻击

从披露的信息看,BFAM、Farallon提议的新重组方案与郭英成于1月10日所提方案几乎针锋相对,并在后者方案上精准地将回报条件上调一个层级,显示出这是一经过周密安排的阻击战。

首先,按照佳兆业管理层的方案,境外债券持有人将可获得的净现值为75%,较去年孙宏斌提出的73%净现值高2个百分点;而在BFAM、Farallon等提出的建议中,境外债券持有人可获得高达87%的净现值。

其次,双方的方案均集中在对境外可换股债券、高息票据重组时所承诺的回报上。

截至1月10日,这部分债务包括人民币15亿元的2015年到期8%可换股债券,18亿元2016年到期6.875%优先票据,2017年到期的2.5亿美元12.875%优先票据,2018年到期的8亿美元8.875%优先票据,2019到期的4亿美元9%优先票据,以及2020年到期的5亿美元10.25%优先票据。

佳兆业管理层提供的三种方案中,上述债务将转换成A-E系列2016-2019年以后的新高息票据以及可换股债券。其中第一年均以实物支付方式偿还5%-6%票息,之后的年份则以“现金+实物支付”的方式偿付票息。

而BFAM、Farallon等债权人提议的重组方案大致相若,不过承诺第一年偿还方式分为0.50%现金及9%-12%的实物支付,并在其后数年以“现金+实物支付”的方式偿付更高的票息;同时对于可转换债券,提供较现有方案2.5港元更低的转换价格。

在更高的净现值、票息等条件之上,BenjaminFuchs公开表态称:“鼓励债券持有人不签署佳兆业现有的重组方案。”返回邯郸365淘房>>

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